Partiamo dalla traduzione del termine, che in questo caso ci aiuta: per "asset allocation" si intende letteralmente l'allocazione dei propri asset. Analizziamo quindi il termine "allocazione" ed il termine "asset".

Per "asset", o meglio per "asset class", possiamo intendere tutto il proprio patrimonio, che può essere a sua volta distinto in differenti classi di investimento, così classificabili:

  • Liquide: ovvero tutti gli asset liquidi (ad esempio il saldo di conto corrente) o immediatamente liquidabili (come asset obbligazionari e azionari quotati).
  • Illiquide: ovvero tutti gli asset per cui la liquidabilità non è immediata (come immobili o partecipazioni societarie in aziende non quotate).

Per "allocation" intendiamo appunto come abbiamo allocato — ovvero in quali percentuali — il nostro patrimonio sulle differenti asset class (ad esempio: 60% su obbligazionario, 40% su azionario).

Asset allocation strategica

Possiamo vedere l'asset allocation strategica come il primo dei due macro-step (il secondo è l'asset allocation tattica). In questa prima fase si vanno a definire le percentuali di allocazione sulle asset class del proprio patrimonio, come effetto di una corretta pianificazione finanziaria: e quindi come risultato prevalente della definizione degli obiettivi di vita di breve e medio-lungo periodo.

Asset allocation tattica

Nel processo di asset allocation tattica si vanno invece a definire le modalità di investimento all'interno delle allocazioni definite nella fase strategica sulle singole asset class. Si andrà quindi a stabilire, ad esempio, in quali geografie, settori o valute investire all'interno della singola asset class individuata.

Take Away

Fermo restando che la distinzione tra le due fasi — strategica e tattica — può non essere così netta e dipendere dalla metodologia adottata dal singolo consulente, le logiche e i fattori chiave di una corretta asset allocation non cambiano, e sono:

  • la coerenza con gli obiettivi definiti in fase di pianificazione finanziaria;
  • la gestione dei rischi correlati all'allocazione decisa per il proprio patrimonio;
  • l'analisi e la selezione dei corretti benchmark.

Il processo di asset allocation si inserisce quindi nel più ampio processo di pianificazione finanziaria.

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